Kaltaisesi lukijat auttavat tukemaan MUO: ta. Kun teet ostoksen käyttämällä sivustollamme olevia linkkejä, voimme ansaita kumppanipalkkion.

Kryptovaluuttojen suosio herättää kysymyksiä niiden taloudellisesta ja sääntelystä, mikä voi olla hämmentävää. Yksi monista kysytyistä kysymyksistä on, ovatko kryptot arvopapereita. Vastaamme tähän kysymykseen ottamalla huomioon SEC: n ohjeet siitä, mikä tekee kryptovaluutoista turvallisuuden, sen seuraukset ja mahdollisen tulevaisuuden.

Mikä tekee turvallisuudesta?

Arvopapereita pidetään yleensä siirtokelpoisina rahoitusinstrumentteina, joilla on rahallinen arvo ja joita yritykset tai valtio voivat laskea liikkeeseen. Ne ovat joukkovelkakirjojen, osakkeiden, johdannaisten, valtion velkasitoumusten, debentuurien ja sijoitusrahastojen muodossa. Arvopaperin liikkeeseenlaskija yleensä laskee liikkeeseen varainkeruutarkoituksiin. Arvopaperit ovat yleensä hyvin säänneltyjä ja edellyttävät sijoittajille tietoa mahdollisista riskeistään.

Kryptovaluutat arvopapereina

Kysymys siitä, missä määrin kryptovaluuttoja pidetään arvopapereina, on keskusteltu, ja se on edelleen hieman epäselvä. Itse asiassa pörssit ja kryptokehittäjät noudattavat erityistä varovaisuutta varmistaakseen, että ne jatkavat toimintaansa lain sallimalla tavalla eri rahoitusalueilla.

Vaikka kryptovaluutat ovat suurelta osin sääntelemättömiä, kryptovaluuttojen omistajat ja pörssit eivät monilla lainkäyttöalueilla silti saa suorittaa toimintojaan haluamallaan tavalla. Sen sijaan niiden on toimittava rahoituslakien ja -vaatimusten mukaisesti, jotka vaihtelevat lainkäyttöalueittain.

Howeyn testi

Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) ehdotti Howey-testiä arvioimaan, mitkä tarjoukset ovat arvopapereita. Howey-testin mukaan, jotta tapahtumaa tai omaisuutta voidaan pitää arvopaperina, sen on täytettävä seuraavat: "rahojen sijoittaminen yhteiseen yritykseen, jossa voidaan kohtuudella odottaa saavansa voittoa muut."

Tarkastellaan, mitä Howey-testi tarkoittaa tutkimalla kuinka kryptot sopivat neljään pääkriteeriin.

1. Rahaan täytyy sijoittaa

Tämä kriteeri on suoraviivainen. Se tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että omaisuuserään tehtävän sijoituksen tulee sisältää rahaa, ennen kuin tällaista omaisuutta voidaan pitää arvopaperina. Kryptovaluuttoihin sijoittaminen edellyttää rahan sijoittamista, koska eri sijoittajat sijoittavat rahansa.

2. Yhteisessä yrityksessä

Tämä kriteeri edellyttää, että rahasijoituksen tulee kohdistua samaan yritykseen. Näin sijoittajan menestys on sidottu sen yrityksen tai yhteisön menestykseen, johon sijoitetaan. Yhteinen yritys voi olla myös eräänlainen kolmannen osapuolen asiantuntemus.

Jossain määrin ei tarvita kolmannen osapuolen asiantuntemusta hyötyäkseen kryptovaluuttoihin sijoittamisesta. Jos kuitenkin harkitsemme kryptolainauspalveluita, missä asiakkaat lainaavat rahojaan ja odotamme kiinteää tai muuttuvaa voittoa sen mukaan, miten pörssi käyttää sitä, saatamme nähdä jonkinlaisen kolmannen osapuolen asiantuntemuksen osallisena prosessissa.

3. Odotettaessa voittoa

Jos sijoituksen tavoitteena on tuottaa voittoa, se läpäisee kolmannen testin. Jos se on kuitenkin suunnattu muihin asioihin, kuten varallisuuden säilyttämiseen, sitä ei todennäköisesti luokitella arvopaperiksi.

Monet kryptosijoittajat pyrkivät tuottamaan voittoa, mikä saa heidät täyttämään tämän kriteerin. Toisaalta on joitain poikkeuksia, esimerkiksi vakaat kolikot. Vakaat kolikot, kuten USDT käytetään varallisuuden varastoina, ei voiton tavoittelemiseen. Näin ollen vakaat kolikot voidaan luokitella enemmän valuutaksi kuin arvopaperiksi.

4. Saatava Toisten ponnisteluista

Jos sijoittaja näkee paljon vaivaa sijoituksen onnistumiseksi, kyseessä ei todennäköisesti ole arvopaperi. Tämä standardi pyrkii erottamaan sijoittajan kolmannesta osapuolesta, koska heidän odotetaan toimivan eri rooleissa.

Voit päätellä, että kryptovaluutat eivät läpäise neljättä testiä, koska minkään kolmannen osapuolen ei voida sanoa olevan mukana varmistamassa sijoittajien voittoja. Koska, kuten osakkeiden tapauksessa, mikään yritys ei pyri saamaan sijoituksia toimimaan. Pikemminkin kyse on kollektiivisesta markkinatunnelmasta ja sijoittajien toiminnasta.

Päinvastoin, stablecoineissa on aktiivisia yhteisön jäseniä, jotka varmistavat niiden vakauden, ja tätä varten he voivat läpäistä tämän testin. Lisäksi jos harkitsemme kryptovaluuttapanosta ja lainauspalvelut, joissa vaihto tai protokolla panee rahasi työskentelemään voiton saamiseksi, voimme päätellä, että asiaan liittyy joitain kolmansia osapuolia.

Ovatko kryptovaluutat arvopapereita vai eivät?

Niin paljon kuin SEC määrittelee kriteerinsä, hämmennystä siitä, mitkä kryptovaluutat rekisteröidä arvopapereiksi, on jäljellä.

Esimerkiksi, SEC veloitettu BlockFi ei rekisteröinyt korkotiliään arvopaperiksi, koska kyseessä on rahasijoittaminen, ja sijoittajille luvataan vaihtelevia korkoja valuuttakurssin kehityksen perusteella. Alusta ei hyväksynyt tai kiistänyt väitettä, joka maksoi sille 100 miljoonaa dollaria.

Toinen kysymys on SEC: t käynnissä oleva oikeusjuttu Ripple Labia vastaan. Ripplen rikos oli Ripple-verkon alkuperäisen tunnuksen XRP: n vapauttaminen investointitarkoituksiin ja varojen keräämiseksi yritykselle ilman, että se rekisteröi tokenin arvopaperiksi. Pitkään jatkunut ongelma on myös hidastanut XRP: n kasvua.

Coinbasea on tutkittu myös sellaisten kryptovaluuttavarojen listaamisesta, joita SEC pitää arvopapereina. Varoja ovat AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM jne. Ongelma pakotti myös yhdysvaltalaisen Binancen haaran poistamaan AMP-tunnuksen.

Kryptovaluuttasääntelyä kohdellaan eri tavalla eri puolilla maailmaa, ja jotkut maat kieltävät sen kokonaan ja toiset eivät ole täysin samaa mieltä sen tarjoamista ratkaisuista. Ne ovat laillisia joissakin muissa maissa, joissa on myös meneillään paljon työtä niiden oikean aseman määrittämiseksi.

Kryptovaluutan epäselvän sääntelytilan vaikutukset

Yksi kryptovaluuttojen epäselvän sääntelytilan suurimmista seurauksista on, että ajatus krypton laajasta sääntelemisestä vaikuttaa hieman kaukaa haetulta. Niin kauan kuin niitä ei säännellä yhdellä lainkäyttöalueella, niiden oikeudellisen aseman perusteleminen muilla on aina haastavaa. Se on ongelma, joka vaikuttaa myös siihen, miten kryptovaluuttoja käytetään ja käydään kauppaa.

Kun eri hallitukset yrittävät säännellä kryptovaluuttoja, ne ottavat huomioon myös kryptovaluuttoihin liittyvät yleiset markkinariskit. Esimerkiksi blockchain-transaktioiden peruuttamattomuus, eli se, että et pysty kumoamaan kaikkia suorittamiasi kryptotapahtumia, mikä on järjestelmä, jota ei käytetä perinteisessä rahoituksessa.

Lisäksi suurimmat osat kryptoista ovat edelleen alttiita huijauksille, hakkeroille ja manipuloinnille. Kryptovaluuttojen hinnat ja arvo ovat edelleen erittäin epävakaat, mikä tekee sijoittajien riittävästä suojaamisesta haastavaa.

Kryptovaluutat ovat lupaavia uhkaavasta sääntelystä huolimatta

Huolimatta kryptovaluuttoihin liittyvistä sääntelyongelmista ja riskeistä olemme nähneet niiden nousevan ja yleistyvän. Tuhansia kryptovaluuttoja on otettu käyttöön, ja pelkästään Bitcoinin markkina-arvo oli yli 1,2 biljoonaa dollaria marraskuussa 2021.

Lisäksi kryptomarkkinat, erityisesti Bitcoin-markkinat, ovat selviytyneet sarjasta karhumarkkinoita ja negatiivisia sijoittajien tunteita. Siksi monet sijoittajat ovat myös optimistisia sen mahdollisuuksista selviytyä käynnissä olevilta karhumarkkinoilla.

Myös kryptovaluuttojen käyttötapaukset lisääntyvät maailmanlaajuisesti. Lohkoketjuteknologian liikevaihdon odotetaan myös kasvavan 39,5 miljardiin dollariin vuonna 2025. Statista. Kaiken tämän myötä odotamme kryptoteollisuuden kasvavan edelleen. Ehkä rahoitusalan sääntelyviranomaisilla ei olisi vaihtoehtoa tai he näkivät enemmän syitä ottaa käyttöön krypto.

Kryptovaluutat eivät ole arvopapereita

Kryptovaluuttoja ei yleensä pidetä arvopapereina. Monien kryptovaluuttojen luonne ja käyttö ovat kuitenkin päällekkäisiä SEC-arvopaperimääritelmien kanssa. Lisäksi monet kryptot lasketaan liikkeeseen kuin osakkeet, ja niiden tapa tuottaa varoja uusiin projekteihin on samanlainen kuin listautumisannissa.

SEC jatkaa edelleen eri kryptovaluuttojen viranomaisvalvontaa ja odottaa, että ne rekisteröidään arvopapereiksi. Silti kryptomaailman toistuvien ristiriitojen vuoksi emme tiedä, mitä tuloksia tällainen odotus tuottaisi.