Mikä saa Stablecoinit menettämään sidoksensa?

Kryptovaluuttateollisuudessa vakaat kolikot ovat lähes ainoat varat, jotka pystyvät ylläpitämään suhteellisen luotettavan pitkän aikavälin hinnan. Monet stabiilit kolikot on sidottu Yhdysvaltain dollariin, kuten Tether ja USDCoin, mutta mikä saisi vakaan kolikon menettämään kiinnityksensä?

Vakaiden kolikoiden luonne

Stablekolikot on suunniteltu juuri sellaisiksi, vakaiksi. Yksi kryptovaluuttasijoittajien suurimmista ongelmista on omaisuuserien hintojen valtavat vaihtelut. Esimerkiksi Bitcoin on puolittunut ja kaksinkertaistanut arvonsa kuukausien aikana, mikä on aiheuttanut sijoittajille suuria rahasummia.

Mutta voitko todella tehdä kryptovaluutoista vakaan?

No teoriassa, jos liität sen johonkin, voit. Kaikki vakaat kolikot on sidottu jonkin - usein Yhdysvaltain dollarin - hintaan. Tämä tarkoittaa, että yksi stablecoin-rahake on yhtä suuri kuin yksi dollari. Vakaat kolikot voidaan myös sitoa kullan ja muiden arvoesineiden hintaan suhteessa 1:1. Esimerkiksi jokainen Tether Gold (XAUT) -tunnus on sidottu ja

yhdellä troy unssilla kultaa. Jotkin vakaat kolikot ovat täysin taattu fyysisillä varoilla, joita kutsutaan vakuuksiksi.

Mutta vakaat kolikot voivat menettää pisteensä tietyissä skenaarioissa. Joten tutustutaan tapoihin, joilla tämä voi tapahtua.

1. Algoritminen vika

Algoritmiset vakaat kolikot ovat melko hienoja, mutta myös erittäin riskialttiita. Tämä stabiilin kolikon tyyppi sitä ei tueta millään omaisuudella, mutta se ylläpitää sidontaa tietokonealgoritmin avulla.

Näin oli asian kanssa Terra Luna (LUNA) ja TerraUSD (UST), tavallinen krypto- ja vakaakolikko (sidottu Yhdysvaltain dollariin), jotka pitivät toistensa hintoja yllä poltto-/mint-tasapainon kautta. Jos UST alkaisi ylittää dollarin hieman liikaa, osa siitä poltettaisiin. Mutta jos se laskisi dollarin alapuolelle liikaa, osa LUNAsta poltettaisiin. Lisäksi uusi LUNA lyötiin polttamalla UST. Tämä järjestelmä kontrolloi tarjontaa ja kysyntää ja varmisti, että kumpikaan näistä tekijöistä ei painanut toisiaan.

Mutta sanotaan, että jostain syystä yksi näistä hyödykkeistä oli kärsiä valtavasta kysynnän laskusta. Toukokuussa 2021 Anchor, protokolla, jonka avulla käyttäjät voivat tallettaa UST: n palkintoja varten, päätti pudottaa tuottonsa uskomattomasta 20 prosentista vain 4 prosenttiin. Koska sijoittajat eivät enää nähneet syytä pitää talletuksiaan pöytäkirjan mukaisesti, he peruuttivat UST: nsa ja myivät sen pois.

Algoritmi saavutti nopeasti murtumispisteensä. LUNA: n ja UST: n omistajat Terra Labs eivät voineet tehdä mitään lieventääkseen UST: n kysynnän valtavaa laskua. Yritykseltä loppui LUNA polttaakseen hinnan laskun, joka sinetöi molempien kryptovaluuttojen kohtalon.

2. Ylivakuuden puute

Vakaat kolikot tarvitsevat usein ylivakuuden säilyttääkseen kiinnityksensä, jopa vaikeammissa markkinaolosuhteissa. Ylivakuus tarkoittaa, että jokaisen, joka haluaa lainata kyseisen vakaan kolikon, on talletettava ylimääräinen vakuus. Oletetaan, että joku haluaisi ottaa 50 dollarin lainaa. Vakuussuhteesta riippuen heidän on ehkä talletettava 100 dollaria, 150 dollaria tai jopa enemmän toiseen kryptoon.

Tarkastellaan Maker DAO -protokollaa ymmärtääksemme tätä tarkemmin.

MakerDAO on lainaus- ja lainausalusta, joka käyttää Dai stablecoin (sidottu Yhdysvaltain dollariin) tai DAI, sen lainattu omaisuus. Voit myös tallettaa DAI: ta ansaitaksesi palkintoja MakerDAO: n kautta. Oletetaan siis, että henkilö haluaa lainata 100 DAI-tunnusta. MakerDAO: n vakuusaste on 150 %. Jokaista lainattua DAI: n dollaria kohden on talletettava 1,50 dollaria toista kryptoa (kuten Ethereum tai Chainlink).

Dai stablecoinin pitäminen ylivakuusina tällä tavalla vähentää todennäköisyyttä, että Dai menettää sidon. Jos jollakin stabiililla kolikolla on krypto, joka on alttiina volatiliteelle, ylivakuus tulee aina olla oikea tapa. Ylimääräiset varat lisäävät sijoittajien luottamusta ja vähentävät Dai: n altistumista markkinoiden epävakaudelle.

Mutta entä jos vakaa kolikko ei olisi ylivakuus ja markkinat osuivat karkeaan kohtaan? Tästä alkaa syntyä ongelmia. Oletetaan, että Dai: n kysyntä laski merkittävästi, ja se putosi alle dollarin, mutta se ei ollut ylivakuus. Mennään äärimmäisyyksiin ja sanotaan, ettei Dailla ollut vakuuksia ollenkaan. Jos MakerDAO kärsisi merkittävästä hinnanlaskusta, sillä ei olisi mitään keinoa lunastaa Dai-arvoa tai korvata sijoittajiaan. Lyhyesti sanottuna se olisi todella huono uutinen.

3. Markkinoiden värähtelyefekti

Luottamus ja luottamus ovat tunteita, joita kryptosijoittajat usein kamppailevat ylläpitää. Heitä ei tietenkään voi syyttää tästä. Kryptomarkkinat ovat niin epävakaat, että sijoittajien on aina oltava tietoisia siitä, mitä tapahtuu, jotta he eivät menetä valtavia rahasummia. Mutta tämä luottamuksen puute voi myös aiheuttaa valtavia markkinoiden romahduksia.

Palaamme LUNA/UST-katastrofiin ymmärtääksemme tätä paremmin. Kun nämä kaksi kryptoa kaatui kysynnän massiivisen laskun vuoksi, muu kryptoteollisuus alkoi saada kylmät jalat. Asiat näyttivät jo nyt epävarmoilta, kun Yhdysvaltain keskuspankki oli päättänyt nostaa korkoja, mikä sai ihmiset joko myymään kryptonsa tai jättämään sen ostamatta säästääkseen rahaa.

Mutta kun LUNA ja UST kaatui, asiat menivät huonompaan suuntaan. Sijoittajat hermostuivat varojen menettämisestä ja myivät osan tai kaikki kryptoomistustaan. Tämä vaikutti enemmän tai vähemmän jokaiseen pelin kryptovaluuttaan. Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Dogecoin, Solana, Cardano ja tuhannet muut kryptovarat saivat osuman, ja monet menettivät valtavia paloja arvosta.

Tether, markkinoiden suosituin vakaa kolikko, ei voinut paeta tätä romahdusta ja heilui merkittävästi. 11. ja 12. toukokuuta 2022 välisenä aikana Tetherin hinta laski 0,995 dollariin. Tämä voi tuntua naurettavan vähäiseltä, mutta dollariin sidotut vakaat kolikot on suunniteltu pysymään 0,999-1,001 dollarin alueella, joten on huono uutinen, kun hinta putoaa tämän ikkunan ulkopuolelle.

Mutta tämä ei ollut yksittäistapaus. Marraskuussa 2022 FTX, tunnettu kryptopörssi, hakeutui konkurssiin. Tällä hetkellä monet asiakkaat aloittivat nostojen tekemisen alustaan ​​kohdistuvan luottamuksen puutteen vuoksi, jota ruokkivat pörssin huhutut vakavaraisuusongelmat. FTX: n toimitusjohtaja Sam Bankman-Fried myönsi, että yrityksellä ei ollut tarpeeksi varastoja varauksiinsa puuttuakseen tällaiseen skenaarioon, mutta oli jo liian myöhäistä. Ihmiset näkivät toisen salausvirheen ja hermostuivat.

Tämän kryptoheilahtelun keskellä Tether putosi 0,98 dollariin jälleen sijoittajien uskon puutteen vuoksi. Tässä vaiheessa monet olettivat, että stablecoin menettäisi kiinnityksensä. Tämä päätyi tapahtumaan, ja Tether onnistui jopa pudottamaan 0,97 dollariin, mutta vain hetkeksi. Stablecoin palautui ja on kirjoittamishetkellä 0,9996 dollaria.

4. Valaat

Kryptovalaat voi olla sekä hyödyllistä että vaarallista alalla. Näillä henkilöillä ja ryhmillä on valtavia määriä kryptovaluuttoja, miljardeja, joten heillä voi olla suuri vaikutus omaisuuden hintaan, jos he päättävät luopua tai ostaa suuren omistusosuuden.

Jos esimerkiksi valas luopuisi kryptosta kokonaan ja pudottaisi (eli myyisi) miljardin dollarin arvosta omaisuutta, tällä olisi epäilemättä negatiivinen vaikutus kysynnän ja tarjonnan tasapainoon markkinoilla (mutta sillä olisi positiivinen vaikutus, jos valas ostaisi miljardin dollarin arvosta sen sijaan).

Oletetaan, että kaikki tämä miljardi dollaria oli muodossa Ethereum tai Ether. Tällaisen valtavan kryptomäärän pudottaminen niin lyhyessä ajassa aiheuttaisi suuren laskun Ethereumin kysynnässä ja sillä on todennäköisesti haitallinen vaikutus sen hintaan. Tietenkin Ethereum voisi toipua tästä suhteellisen nopeasti, jos ETH: n myynti oli tuolloin korkea, mutta jos markkinat ovat jo huonossa tilassa, valtavan kryptomäärän pudottamalla valas voi olla vakava seuraukset.

Jos vakaalla kolikolla ei ole riittävästi vakuuksia, valtava valaiden myynti voi olla katastrofaalinen. Esimerkiksi LUNA/UST-onnettomuuden keskellä yksi valas myi uskomattomat 285 miljoonan dollarin UST-hinnat Curvessa ja Binancessa. Tämä jättiläinen UST-myynti vaikutti suoraan stablecoinin laskukierteeseen ja dollarikiinnityksen menettämiseen.

Vakaat kolikot eivät ole herkkiä volatiliteelle

Vaikka vakaat kolikot pystyvät säilyttämään arvonsa paljon paremmin kuin muut kryptovaluutat, on muistettava, että ne ovat edelleen alttiina markkinatrendeille, kaatumisille, valaille ja muille ongelmille. Tästä syystä on tärkeää tarkistaa, kuinka vakaan kolikon hinta säilyy ja miten se on vakuudellinen ennen ostopäätösten tekemistä.